S&P, '부동산 리스크' 큰 미래에셋-한투 등급전망 강등
미래에셋, 해외 부동산 투자서 수천억대 손실
국제신용평가사 S&P가 8일(현지시간) 미래에셋증권과 한국투자증권의 신용등급전망을 강등했다. 이들이 국내외 부동산투자에서 막대한 손실 위험에 직면해 있다는 이유에서였다. 전세계적으로 상업용 부동산거품이 꺼지기 시작하면서 국내외 금융기관들에게 타격을 가하기 시작한 양상이다.
S&P글로벌은 이날 보고서에서 이들 거대 증권사의 등급전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 낮췄다. 상황이 개선되지 않으면 현재의 장단기 발행자 신용등급 BBB/A-2를 낮추겠다는 경고다.
S&P는 "국내외 부동산 시장 둔화로 인해 증권산업의 하방 압력이 커지고 있다"며 "'부정적' 등급전망은 향후 1∼2년 동안 부동산 관련 리스크가 국내 증권사들의 자산건전성과 수익성에 부담으로 작용할 수 있다고 판단하는 S&P의 견해를 반영한 것"이라고 설명했다.
S&P는 우선 미래에셋이 수천억원대 손실을 본 것으로 알려진 해외 부동산 투자에 대해선 "해외대체투자 관련 신용위험이 크다고 판단된다"며 "국내 증권사들의 해외 상업용 부동산 익스포저는 주로 미국과 유럽에 분포되어 있다. 2023년 4분기 미국의 사무실 공실률은 더딘 사무실 점유율 회복으로 인해 약 20% 수준으로 상승했다"고 지적했다.
특히 작년 말 기준 증권사들의 자기자본 대비 해외대체투자 익스포저(위험 노출액)는 평균 약 30%로 추정되며, 해당 투자자산의 대부분은 상대적으로 리스크가 높다고 판단되는 후순위 트랜치 또는 지분 투자라고 경고했다.
S&P는 국내 부동산 시장 전망에 대해서도 "국내 부동산 시장이 향후 1~2년 내에 크게 반등하기는 어렵다고 판단한다"며 "지난해 국내 실질주택가격은 약 10% 하락했다"고 지적했다.
그러면서 "과거 몇 년 동안 이어진 저금리 기조 속에서 부동산 가격이 크게 상승하였고 여전히 높은 수준임을 감안할때 정부가 적극적으로 부동산 시장 부양에 나설 가능성은 낮아 보인다"며 "또한 한국의 높은 가계부채를 고려하여 정부는 점진적으로 GDP 대비 가계부채 비율을 낮추는 데 중점을 둘 것으로 예상한다"고 덧붙였다.
미래에셋증권에 대해선 "작년 평균총자산이익률(ROAA)은 약 0.3%(잠정실적 기준)로 2021년 1.0%, 2022년 0.7% 대비 하락했다"며 국내외 부동산 익스포저 관련 충당금 적립, 손상차손 인식 등이 수익성 하락으로 이어졌다고 분석했다.
특히 미래에셋증권은 자본 대비 해외투자 비중이 40%대로 증권업계 평균(20%)보다 2배 높아, 해외부동산 거품 파열에 가장 취약한 것으로 평가받고 있다.
한국투자증권의 지난해 평균총자산이익률(ROAA)은 약 0.8%(잠정실적 기준)로 전년 대비 비슷한 수준을 기록했지만 2019∼2021년 평균인 1.6% 대비 하락했다고 지적했다. 특히 지주사 산하 다른 금융 계열사로 부동산 리스크가 확대될 수 있다며 "한국투자캐피탈과 한국투자저축은행의 자산 규모 대비 높은 부동산 익스포저는 그룹 전체에 부담으로 작용할 수 있다"고 경고했다.
금융감독원에 따르면 국내 금융사의 해외 부동산 대체 투자 잔액은 지난해 9월 말 기준 56조4천억원에 달한다.
업권별로는 보험(31조9천억원), 은행(10조1천억원)에 이어 증권(8조4천억원), 상호금융(3조7천억원), 여신전문금융(2조천억원), 저축은행(1천억원) 순으로 나타났다. 지역별로는 미국, 캐나다 등 북미가 34조5천억원(61.1%)으로 가장 많았고 유럽(10조8천억원·19.2%), 아시아(4조4천억원·7.9%) 순이다.
투자대상은 대부분 상업용 부동산으로, 대다수 투자지역에서 상업용 부동산값이 급락하면서 막대한 손실이 우려되고 있다.
S&P글로벌은 이날 보고서에서 이들 거대 증권사의 등급전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 낮췄다. 상황이 개선되지 않으면 현재의 장단기 발행자 신용등급 BBB/A-2를 낮추겠다는 경고다.
S&P는 "국내외 부동산 시장 둔화로 인해 증권산업의 하방 압력이 커지고 있다"며 "'부정적' 등급전망은 향후 1∼2년 동안 부동산 관련 리스크가 국내 증권사들의 자산건전성과 수익성에 부담으로 작용할 수 있다고 판단하는 S&P의 견해를 반영한 것"이라고 설명했다.
S&P는 우선 미래에셋이 수천억원대 손실을 본 것으로 알려진 해외 부동산 투자에 대해선 "해외대체투자 관련 신용위험이 크다고 판단된다"며 "국내 증권사들의 해외 상업용 부동산 익스포저는 주로 미국과 유럽에 분포되어 있다. 2023년 4분기 미국의 사무실 공실률은 더딘 사무실 점유율 회복으로 인해 약 20% 수준으로 상승했다"고 지적했다.
특히 작년 말 기준 증권사들의 자기자본 대비 해외대체투자 익스포저(위험 노출액)는 평균 약 30%로 추정되며, 해당 투자자산의 대부분은 상대적으로 리스크가 높다고 판단되는 후순위 트랜치 또는 지분 투자라고 경고했다.
S&P는 국내 부동산 시장 전망에 대해서도 "국내 부동산 시장이 향후 1~2년 내에 크게 반등하기는 어렵다고 판단한다"며 "지난해 국내 실질주택가격은 약 10% 하락했다"고 지적했다.
그러면서 "과거 몇 년 동안 이어진 저금리 기조 속에서 부동산 가격이 크게 상승하였고 여전히 높은 수준임을 감안할때 정부가 적극적으로 부동산 시장 부양에 나설 가능성은 낮아 보인다"며 "또한 한국의 높은 가계부채를 고려하여 정부는 점진적으로 GDP 대비 가계부채 비율을 낮추는 데 중점을 둘 것으로 예상한다"고 덧붙였다.
미래에셋증권에 대해선 "작년 평균총자산이익률(ROAA)은 약 0.3%(잠정실적 기준)로 2021년 1.0%, 2022년 0.7% 대비 하락했다"며 국내외 부동산 익스포저 관련 충당금 적립, 손상차손 인식 등이 수익성 하락으로 이어졌다고 분석했다.
특히 미래에셋증권은 자본 대비 해외투자 비중이 40%대로 증권업계 평균(20%)보다 2배 높아, 해외부동산 거품 파열에 가장 취약한 것으로 평가받고 있다.
한국투자증권의 지난해 평균총자산이익률(ROAA)은 약 0.8%(잠정실적 기준)로 전년 대비 비슷한 수준을 기록했지만 2019∼2021년 평균인 1.6% 대비 하락했다고 지적했다. 특히 지주사 산하 다른 금융 계열사로 부동산 리스크가 확대될 수 있다며 "한국투자캐피탈과 한국투자저축은행의 자산 규모 대비 높은 부동산 익스포저는 그룹 전체에 부담으로 작용할 수 있다"고 경고했다.
금융감독원에 따르면 국내 금융사의 해외 부동산 대체 투자 잔액은 지난해 9월 말 기준 56조4천억원에 달한다.
업권별로는 보험(31조9천억원), 은행(10조1천억원)에 이어 증권(8조4천억원), 상호금융(3조7천억원), 여신전문금융(2조천억원), 저축은행(1천억원) 순으로 나타났다. 지역별로는 미국, 캐나다 등 북미가 34조5천억원(61.1%)으로 가장 많았고 유럽(10조8천억원·19.2%), 아시아(4조4천억원·7.9%) 순이다.
투자대상은 대부분 상업용 부동산으로, 대다수 투자지역에서 상업용 부동산값이 급락하면서 막대한 손실이 우려되고 있다.
<저작권자ⓒ뷰스앤뉴스. 무단전재-재배포금지>
